国家经济转型将促进张江大发展，张江已构筑起十大战略产业平台。今年是中国经济结构转型“元年”。高新园区将起到引领经济转型的重任。2010年，国务院批准张江建设“国家自主创新示范区”，公司面临着难得的历史机遇。目前，张江园区已构筑起十大产业平台；其中，集成电路、生物医药、新能源新材料、软件及文化创意产业具备比较优势。此外，随着迪斯尼入户浦东川沙，张江将凭借地缘优势获得物业的大幅升值。

    公司盈利模式是三大业务的互动发展，与股东优势互补能保障盈利模式实现。2006年公司提出“一体两翼”新战略，即利用开发租赁业务为PE投资提供资金来源、利用专业服务提升科技地产价值，并提高PE投资成功率、以及通过PE投资实现公司价值的增长。公司控股53.58％的股东为上海浦东国资委下的张江集团，公司与股东的优势互补能保障盈利模式的实现，即集团通过注入上市公司优质基地公司的方式实现资本退出；而有政府背景的集团资金承担高新企业发展初期的高风险，将大幅提高公司对后期项目投入的成功率和资本回报。

    公司地产开发空间大，持有物业有价值提升潜力，创投平台完善，PE进入收获期。目前，公司项目储备建面244万平，还适当介入普通商品房开发。同时，公司正向张江园区的中区挺进，后续开发空间较大。租赁业务方面，公司可出租物业约120万平，未来价值提升潜力大。更值得关注的是，公司已成立多家创投平台和产业基金，还将参建上海股权托管交易中心。目前，公司已有参股的5家企业上市，另持有十余家未上市公司的股权。

    “新三板”扩容前夜，新一届领导实力增援，公司将极大受益，目前，“新三板”扩容的各项政策准备已日趋完善。公司将获得相应投资收益的增长、租赁收入的增加、物业价值的提升等。2011年7月，公司新一届领导班子成员引入了董事长丁磊（原上海汽车总经理），董事虞峰（云峰基金创始人）和独立董事史玉柱（巨人网络董事长）。这将推动公司“一体两翼”战略实施，并确保公司抓住 “新三板”扩容的机遇。

    估值与投资建议。2011-2012年，预计公司结算收入分别为17.06亿和30.63亿；租赁收入分别为5.62亿和6.66亿；投资收益分别为4.07亿和4.89亿。综上，2011-2012年EPS分别为0.47元和0.65元。8月17日公司收盘价9.49元，对应2011年动态市盈率20.38倍。公司RNAV是12.2元。首次给予公司“买入”评级。