事件:

    2015年2月17日,公司公告称,公司全资子公司-上海张江浩成创业投资有限公司的子公司-上海张江控股有限公司对所投资的Shanghai ZJ Hi-Tech Investment Corporation进行减资,本次减资为Shanghai ZJ Hi-Tech Investment Corporation股东的同比例减资,其中上海张江控股有限公司将回收投资款1000万美元,减资完成后,上海张江控股有限公司仍将持有Shanghai ZJ Hi-Tech Investment Corporation 50%的股权。

    2015年2月17日,公司公告称,公司全资子公司-上海张江浩成创业投资有限公司拟向上海金融发展投资基金二期(壹)(有限合伙)投资人民币一亿元,成为其有限合伙人。该基金规模为10亿元,视情形可扩至15亿元,主要聚焦传统金融与互联网金融、小微金融、金融服务业等。基金管理人为上海金浦投资管理有限公司。

    投资建议:

    公司属研发园区龙头,中国创新发展桥头堡,维持公司“买入”评级。三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江,公司是张江唯一上市开发主体将充分受益。未来张江园区将在产业创新、制度创新、金融创新进行探索,园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展,区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业,PE投资链条日趋完善,投资收益增长潜力大。2014-2015年,公司将实现净利润3.98亿元和5.33亿元,EPS分别为0.26元和0.34元,对应RNAV是23.77元。截至2月16日,公司收盘于18.53元,对应的动态市盈率分别为71.27倍和54.50倍。我们以RNAV,即23.77元为公司6个月的目标价,维持公司“买入”评级。