chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

三峡能源(600905)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

三峡能源(600905):业绩符合预期 新能源迎高质量发展

http://www.chaguwang.cn  机构:国联证券股份有限公司  2024-03-04  查股网机构评级研报

  事件:

      公司发布《2023 年度业绩快报公告》、《2023 年发电量完成情况公告》,业绩情况较好,2023,公司实现营业总收入264.51 亿元,较上年同期(调整后)增长11.08%,实现归母净利润73.46 亿元,较上年同期(调整后)增长4.50%,业绩符合预期。

    高装机提振发电量增长

      公司2023 年预计新增装机规模13.5GW,总装机规模突破40GW,公司装机持续高增,带动发电量提升,带动业绩提升。发电量方面,2023 年累计总发电量511.79 亿kWh,同比增长14.12%,其中风电同比增长14.75%(陆风同比增长16.53%,海风同比增长11.21%),太阳能发电同比增长14.23%。

    新增装机陆续并网,2023Q4 发电量高于全年平均2023Q4,公司总发电量151.46 亿千瓦时,同比增长16.19%,风电同比增长11.06%,太阳能同比增长33.32%。太阳能发电量增速远高于全年平均,主要系大规模新增装机并网所致。一方面2023 年新增装机规模较大,另一方面受益光伏、风电装机成本降低,新增项目盈利能力提升,2024Q1 发电量和盈利能力值得期待。

    抽蓄业务迎来高质量发展

      2023 年12 月,公司拟将控股子公司三峡新能源抽水蓄能发电(格尔木)有限公司等6 个项目公司全部或部分股权转让至三峡陆上新能源投资有限公司。陆上能投系公司控股子公司,三峡能源持股34%,长江电力持股33%,三峡资本持股16.5%,三峡投资持股16.5%。通过和长江电力、三峡资本的合作,公司抽蓄业务有望借鉴经验,迎来高质量发展。

    盈利预测、估值与评级

      我们预计公司2024E-2025E 营业收入分别为339.32/387.24 亿元,同比增速分别为28.29%/14.12%,归母净利润分别为98.42/112.16 亿元,同比增速分别为33.99%/13.96%,EPS 分别为0.34/0.39 元/股。鉴于公司为新能源运营商龙头企业,风光抽蓄均迎来高质量发展,参照可比公司估值,我们给予公司2024 年16 倍PE,目标价5.44 元,维持“买入”评级。

      风险提示:装机进度不及预期,装机成本上涨,电价波动

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网