归母净利润同比29.77%。2021 年，公司实现营收/归母净利润分别为293.61 亿/92.61 亿，同比分别增长18.36%/29.77%。摊薄ROE 为11.57%，同比提高1.21 个百分点。利息净收入/手续费及佣金净收入/投资收益同比分别为9.2%/19.7%/55.0%，非息净收入总体占比28.36%，同比提高6.05 个百分点。

    　　制造业、公共设施类以及消费贷高速增长。净息差和净利差分别为1.83%和1.86%，同比分别下降0.15 和0.10 个百分点，主要是贷款收益率下降0.26 个百分点至5.11%。（1）贷款余额达5885.6 亿元，同比增长21.69%。其中，公司贷款/个人贷款分别为3644.2 亿元/2241.5 亿元，同比增速分别为23.27%/19.21%；（2）对公贷款中，制造业（30%）和公共设施类贷款（37%）高速增长。“两增两控”小微贷款余额 917.07亿元，较上年末增长加158.29 亿元，增幅 20.86%；绿色贷款余额419.32 亿元，较上年末增加104.49 亿元，增幅 33.19%；涉农贷款余额 739.30 亿元，较上年末增加 153.02 亿元，增幅 26.10%。（3）个人房贷/经营贷/消费贷余额分别为825.4 亿元/853.4 亿元/562.7 亿元，同比增速分别为14.52%/21.51%/23.09%，消费贷款增速明显提升。

    　　财富管理手续费增速较高。手续费及佣金收入 39.76 亿元，同比增长 22.01%。其中，托管及其他受托业务增幅 28.96%，主要是由于理财业务手续费收入增加；代理业务手续费增幅 33.34%，主要是由于代销业务手续费收入增加。

    　　资产质量优异，拨备较高。期末不良率0.86%，同比下降0.21 个百分点。拨备覆盖率567.61%，同比提高98.17 个百分点。各类贷款不良率全部下降。

    　　投资建议

    　　预计2022-2024 年归母净利润分别为110.92/131.64/161.76 亿元，同比增长19.77%/18.68%/22.88%，对应EPS 分别为1.82/2.16/2.65元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济增速逊于预期。