快报综述:1、营收和净利润保持靓丽高增。杭州银行保持高质量的稳健增长,业绩增速保持同业高位。营收高基数下保持稳健高增、同比增速较二季度小幅走阔至16.5%。净利润增速继续保持高位小幅向上,在基数不弱的情况下保持31.8%的靓丽高增,预计仍会在同业中排名前列。2、在上半年信贷增长较旺情况下,3 季单季融资需求小幅走弱,前三季度信贷仍同比多增。3 季度新增160 亿,前三季度信贷新增891 亿,仍是高于21 年同期798 亿的增量。3 季度存款规模有小幅下降,单季存款规模下降337亿,前三季度存款新增603 亿,存款占比小幅下降至59.4%。3、资产质量保持高安全边际,不良率在优异水平下继续稳步下降:不良率自2016年来持续下降,当前已是2012 年来的低位。3Q22 不良率0.77%,环比下降2bp。公司安全边际处于较高水平,公司拨备覆盖率583.7%,环比提升2pct;拨贷比4.49%,环比下降13bp。
投资建议:公司2022E、2023EPB 1.01X/0.89X;PE 7.51X/6.40X,公司经营稳健,资产质量优异,安全边际高。区域优势显著,公司以杭州为大本营,全面渗透浙江省,六大分行战略性布局长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈,进一步打开了公司的发展空间。大零售金融业务也有成长土壤,包括资产端的消费信贷增长和资金端的财富管理业务发力。维持“增持”评级,建议积极关注。
风险提示:宏观经济面临下行压力,银行业绩经营不及预期。