事件：公司发布2 021年年度报告。2021年全年公司实现营业收入32.06亿元，同比增长23.75% ,实现归母净利润3.10 亿元，同比下降27.24%,实现扣非后归母净利润2.35 亿元，同比下降34.86%。

    　　营收增速扭负为正，多因素导致利润下滑。公司明确“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，2021 年全年实现营收32.1 亿元，同比增速扭负为正至23.7%，超过国内外汽车销量增速。净利润方面，公司全年归母净利润同比降低27.2%至3.1 亿元，扣非后归母净利润2.3 亿元，同比下降34.9%；盈利能力方面，2021 年公司整体毛利率为26.3%，同比下降4.0pct，净利率为10.1%，同比降低6.8pct。公司净利润承压主要系原材料价格持续上涨、国际海运费持续增长、人民币持续升值等因素干扰所致。

    　　顺应汽车电动化、智能化趋势，新能源车业务快速增长。公司紧跟汽车行业电动化、智能化的发展脚步，加快新能源领域布局，新增开发新能源汽车电驱、电控、车载充电单元等以及智能驾驶系统、热管理系统等铝合金精密压铸件产品，基本实现新能源三电系统、自动驾驶/ADAS 影像系统、热管理系统用精密铝压铸件产品的全覆盖。2021 年公司新能源汽车产品销售收入实现同比约180%的增长，其中以热管理系统、电控系统、电驱系统产品为主，且电池系统、视觉系统增速较快。公司目前已获得或开发博世、大陆、联合电子等新能源汽车、智能化、汽车结构件新客户或新项目，产品应用于奔驰、宝马、大众等中高端车企以及Canoo、蔚来、理想等造车新势力。

    　　把握铝轻量化赛道，切入一体化压铸领域。汽车轻量化是实现节能减排重要手段之一，近年来公司产品结构从中小件不断向新能源车三电系统核心零部件及结构件延申。一体化压铸是轻量化技术的升级，有望成为汽车结构简化的大趋势。公司计划今年在新厂导入3500T、6100T/8400T等大吨位压铸机，拓展大型压铸件生产制造领域。

    　　盈利预测及评级：预计公司2022-2024 年归母净利润分别为5.25 亿、6.93亿、9.17 亿，EPS 分别为0.61 元、0.80 元、1.06 元，市盈率分别为17.02倍、12.90 倍、9.74 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：新能源车市场不及预期，公司在新能源车市占率不及预期