事件：公司发布 2022 年半年度报告。2022 年上半年公司实现营业收入18.33 亿元，同比增长16.66%，实现归母净利润2.13 亿元，同比增长7.51%，实现扣非后归母净利润1.86 亿元，同比增长23.93%。其中，Q2 实现营业收入9.31 亿元，同比增长20.82%，实现归母净利润1.28 亿元，同比增长41.49%，实现扣非后归母净利润1.23 亿元，同比增长79.43%。

    　　二季度业绩亮眼，盈利能力改善。上半年存在汽车产量同比下降3.7%、以及吉林和上海等地疫情冲击供应链等挑战，也存在新能源车快速增长的机遇。公司坚持“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，新能源车产品营收同比增长约200%，智能驾驶系统项目也快速增长。营收端、利润端表现亮眼。得益于原材料价格、海运费成本下降等因素，公司Q2 毛利率为26.8%，环比Q1 提升3.4pct，净利率环比提升4.6pct至14.5%，盈利能力提升。

    　　完善产品品类，推进产能建设，订单持续释放。公司在转向系统、雨刮系统、动力系统等中小件产品市场保持优势的同时，把握电动化、智能化趋势开发三电系统、智能驾驶系统、热管理系统、结构件等铝压铸件等产品，不断完善产品品类。同时，公司拟发行可转债专注新能源市场，并引进800-8400T 中大型精益压铸单元布局中大型压铸件生产，增强在一体化领域竞争力。另外，公司收购富乐压铸（太仓），吸收其在锌合金精密压铸领域的技术和制造能力，进一步扩大产品范围。产能方面，柳州基地完成交付，智能制造科技产业园、墨西哥北美基地计划于2022 年下半年交付投产，马鞍山基地也在规划中。2022年上半年公司获得的新能源汽车项目、热管理系统项目、智能驾驶系统项目等寿命期内贡献新增销售收入占比约达80%，公司不断推进产能建设，为订单释放提供产能支撑。

    　　盈利预测及评级：预计公司2022-2024 年归母净利润分别为5.38 亿、6.92亿、9.05 亿，EPS 分别为0.61 元、0.79 元、1.03 元，PE 分别为31.35 倍、24.34 倍、18.63 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：新能源车市场不及预期，原材料价格上涨超预期