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    公司发布2022 年半年度报告，2022H1 公司实现营收18.3 亿，同比+16.6%，归母净利润2.13 亿，同比+7.51%，其中2022Q2 营收9.3 亿，同比+20.8%，归母净利润1.28 亿，同比+41.5%。

    简评

    营收逆势增长超预期，创历史新高

    2022Q2 公司实现营收9.3 亿，同环比+20.8%/+3.1%，创历史新高。

    实现归母净利润1.28 亿，同环比+41.5%/+51.1%。22Q2 多点爆发的疫情严重冲击汽车供应链，公司得益于“新能源汽车+智能驾驶”业务持续放量，带动营收逆势增长。同时原材料价格及国际海运费回落进一步提升公司盈利能力，22Q2 公司毛利率为26.8%，同环比-1.2/+3.4pct，净利率为14.47%，同环比+2.1/+4.6pct。

    订单结构优化，业绩增长确定性强

    公司“新能源汽车+智能驾驶”业务增长强劲，22H1 获取的新项目订单中，新能源汽车、热管理系统、智能驾驶系统项目寿命期内预计新增销售收入占比约为 80%。新能源汽车业务占有率稳定提升，22H1 公司新能源汽车用产品业务营收同比增长约 200%，智能驾驶系统项目快速增长。随着“新能源汽车+智能驾驶”在手订单逐步释放，预计公司营收将快速提升。

    可转债获核准，助力公司战略转型升级

    公司拟发行可转债总额不超过15.7 亿，已获核准，将用于新能源汽车三电系统核心零部件及大型结构件项目，并计划引进 800吨到 8400 吨不等的中大型精益压铸单元，进一步加大公司在中大型压铸设备上的投入，助力公司拓展在新能源汽车三电系统核心零部件及大型结构件产品布局；增强公司在一体化压铸领域竞争力，实现公司战略转型升级。

    投资建议：短期来看，公司中小压铸件业务持续稳步高速增长。

    中长期看，“新能源+智能网联”在手订单将持续释放，将进一步提升公司盈利能力。预计2022~2024 年EPS 0.76/1.02/1.38 元，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情反复，缺芯影响持续。