事件：公司发布 前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润3.90-4.20亿元，同比增长39.8%-50.6%，扣非归母净利润3.80-4.10 亿元，同比增长73.1%-86.7%。

    点评：

    盈利能力显著提升，Q3 净利润增长超一倍。公司预计Q1-Q3 归母净利润3.90-4.20 亿元，以中枢4.05 亿元计，同比+45.2%；Q3 实现归母净利润1.77-2.07 亿元，以中枢1.92 亿元计，同比+137%，环比+50%。主要系：（1）新项目增长强劲，单车价值量持续提升；基本实现新能源汽车三电系统、智能驾驶/ADAS 影像系统、热管理系统用铝合金精密压铸件产品全覆盖，汽车结构件项目取得重要突破；（2）在国际海运费明显回落、美元兑人民币汇率回升等因素影响下盈利能力提高。

    收购富乐太仓，生产基地扩建项目相继开工建设，为订单释放做好产能储备。6 月公司发布公告，以2.99 亿元收购富乐太仓67.50%的股权，纳入公司合并报表范围，本次收购有助于丰富公司汽车零部件产品种类，扩大产品的覆盖面，提升公司单车配套价值，也有助于吸收融合德国优秀的汽车产业技术和制造能力，加强全球市场布局。产能方面，公司柳州生产基地已完成交付，生产工作正在准备中；爱柯迪智能制造科技产业园项目、墨西哥北美生产基地扩建项目按计划正抓紧建设，公司预计于 2022 年H2 竣工交付投入使用；公司于2022 年年初在安徽马鞍山签署《投资协议书》，分期建设新能源汽车三电系统零部件及汽车结构件智能制造项目，目前已完成土地摘牌，该项目正在紧张有序的设计规划中，为后续订单的释放做好产能储备。

    发行可转债募集资金15.70 亿元，加码新能源汽车零部件业务。9 月公司可转债正式上市，募集资金15.70 亿元，用于爱柯迪智能制造科技产业园项目。本次项目投资总额为18.85 亿元，建设周期为36 个月，拟新建车间厂房、全自动立体仓库等约13.7 万平方米，引进国内外先进的中大型精益压铸单元、数控加工中心等自动化设备及生产线。本项目建成后，有望新增新能源汽车电池系统单元、新能源汽车电机壳体、新能源汽车车身部件和新能源汽车电控及其他类壳体等710 万件产能。

    盈利预测与投资评级：公司是铝合金精密压铸件龙头，在汽车轻量化大趋势下，有望凭借客户粘性+精准产品切入，优享汽车轻量化红利；此外，“新能源汽车+智能驾驶”业务也为公司带来强劲增长点。我们预计公司 2022-2024 年归母净利润为6.0、8.3、10.5 亿元，对应 PE 分别为28、20、16 倍。

    风险因素：原材料价格波动、产能释放不及预期、客户开拓不及预期、疫情缓解不及预期。