投资要点

    　　公告要点：公司发布2022 年前三季度业绩预增公告，前三季度预计实现归母净利润3.90~4.20 亿元，同比+39.84%~+50.60%。其中，Q3 预计实现归母净利润1.77~2.07 亿元，同比+119%~+157%，环比+38%~61%。

    　　2022 年前三季度预计实现扣非归母净利润3.80~4.10 亿元，同比+73.05%~+86.71%。其中Q3 预计实现扣非归母净利润1.94~2.24 亿元，同比+179%~+223%，环比+57%~+81%。业绩超出我们预期。

    　　坚定”新能源+智能驾驶“产品定位，国内需求增长+收购子公司并表，推动公司营收增长：公司坚定“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，实现新能源车三电系统、智能驾驶影像系统、热管理铝压铸件产品全覆盖。2022 年Q3 欧洲+美洲乘用车销量约837.7 万台，同/环比分别-3.7%/-3.9%，海外市场未见明显增速。2022 年Q3 全国乘用车产量约653 万台，同/环比分别增长37.3%/38.0%，国内市场需求增长对冲海外市场下滑。同期，公司收购的富乐压铸完成并表，带来营收增长约0.85 亿元。

    　　汇兑损益提升叠加原材料等成本因素下降，共同助力公司利润率回升：

    　　2022 年Q3，美元兑人民币中间价由7 月1 日的6.69 元上升至9 月30日的7.10 元，增长6.2%，人民币贬值带来汇兑收益。叠加二季度原材料价格持续下降带来成本效应显现，国际海运费回落等因素，共同推动公司利润率进一步提升。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到下游客户需求增长，新能源产品占比持续提升，我们将公司2022 年营收预测从44.23 亿元上调至45.34 亿元，2023-2024 年收入保持59.33/79.48 亿元，2022-2024 年收入同比分别+41%/+31%/+34%；将2022-2024 年归母净利润预测从5.66/7.52/10.22亿元上调至6.04/7.77/10.22 亿元，同比分别为+95%/+29%/+31%，对应PE 分别为27.8/21.6/16.4。维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情控制不及预期；需求不及预期；格局竞争加剧超出预