事件：公司发布2022年三季度报，2022 年前三季度公司营收30.26 亿元，同比+28.68%,前三季度归母净利4.07 亿元，同比+46.07%。2022Q3公司实现营收11.93 亿元，同比+52.95%，环比+28.14%，2022Q3 公司实现归母净利润1.94 亿元，同比+139.51%，环比+51.56%。

    22Q3 收入同环比高增长，预计由于新能源产品放量以及新产能的释放。

    22Q3 公司实现营收11.93 亿元，同比+52.95%，环比+28.14%，营收同环比高增长预计来自宁波新能源工厂与柳州工厂产能的释放。目前公司产品需求旺盛，在手订单较多，预计新订单一方面来自国内客户对新能源产品的强需求，另一方面来自公司海外市占率的提升。另外，预计公司2022 年10 月智能制造科技产业园将开始调试设备准备投产，预计22Q4公司收入将持续增长。

    22Q3 毛利率环比提升3.28pct，预计主要来自海运费降价以及人民币贬值。公司22Q3 毛利率30.05%，同比/环比分别+5.25pct/+3.28pct，毛利率的修复预计由于原材料价格与海运费价格的回落，以及产能利用率的提升带来的规模效应。另外，公司海外业务占比较高，其中外销较大比例以外币结算，预计人民币贬值也助力公司毛利率的提升。公司22Q3 期间费用率合计7.28%，其中财务费用率-3.53%，同比/环比分别-4.41pct/-0.72pct，财务费用率持续下降预计系人民币贬值带来汇兑收益。

    公司短期利润率持续提升，中长期新能源中大件进入放量期，看好公司“产能扩张+品类拓展”的新周期，维持“审慎增持”评级。公司专注精密压铸件，客户资源优质，在手订单充足。短期调价落地、汇率利好，预计利润率将回升。中期新能源产品与客户拓展，产能扩张进入收获期，预计带来收入高增长，同时产能利用率提升将拉动毛利率。同时，公司布局一体化压铸业务，未来有望成为公司新增长点。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测至5.82 亿元/8.47 亿元/10.78 亿元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：公司产能释放不及预期；原材料价格再次上涨；汽车销量不及预期