本报告导读：

    　　公司作为铝合金压铸中小件“隐形冠军”，加速布局新能源赛道。目前公司产能储备充足，以新能源三电系统为代表的新产品将在未来赋予公司更高成长性。

    　　投资要点：

    　　上调目标价至 33.6 元，维持增持评级。鉴于公司订单与产能储备充足，上调2022-2024 年EPS 预测为0.73（+0.08）/0.96（+0.10）/1.34（+0.21）元，同比+107%/+33%/+39%，参考可比公司给予公司2023年35 倍PE，上调目标价至33.6 元（原为25.8 元），维持增持评级。

    　　新能源订单持续放量推动全年业绩高增。预计公司2022 年实现归母净利润6.2 亿元~6.6 亿元，同比+100.1%~113.0%，对应Q4 归母净利润2.13 亿元~2.53 亿元，同比+587.1%~716.1%，环比+9.8%~30.4%。

    　　公司全年取得较好经营业绩，主要原因为：1.新能源客户项目持续放量；2.产能持续释放带来经营效率提升；3.原材料价格、运费、汇率等外部因素的正向影响。

    　　产能储备充足，为后续订单释放奠定坚实基础。公司储备产能充足，其中宁波老厂房350 亩地，2022 年公司柳州工厂、慈城工厂及墨西哥工厂相继竣工投产，共计280 亩土地，马鞍山工厂（一期为273亩）共占地430 亩，目前正在设计规划中，预计2024 年中旬竣工。

    　　加速布局新能源赛道，单车价值量持续提升。公司坚定“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，不断完善产品结构，可配套单车价值量大幅提升，早先中小件产品可配套价值量在千元以下，新能源产品与结构件将可配套单车价值量提升至4000 元以上。目前公司在手新能源订单充足，后续收入结构将不断优化，收入与业绩高增长确定性强。

    　　风险提示：原材料价格波动的风险，汇率及贸易摩擦的风险。