事件：公司发 布2023 年半年度业绩预告，23 年H1 实现归母净利润3.75-4.15 亿元，同比增长76-95%；扣非归母净利润3.70-4.10 亿元，同比增长99-120%。

    点评：

    Q2 业绩稳中向好，盈利能力持续改善。公司预计2023 年H1 实现归母净利润3.75-4.15 亿元，以中枢3.95 亿元计，同比+85%；Q2 归母净利润2.06-2.46 亿元，以中枢2.26 亿元计，同比+77%，环比+34%。我们认为主要原因系二季度汽车行业景气度回升，新能源与智驾订单持续放量带动收入增长，汇兑收益等。

    积极布局海外工厂，为长期业绩发展奠定基础。公司定增获上交所受理，拟募集12 亿元用于建设墨西哥工厂，项目建设周期两年，达产后新增结构件、三电系统零部件产能175、75 万件。本次定增有望助力公司快速布局北美地区汽车中大型铝合金压铸件市场，增强与全球跨国知名汽车零部件厂商及新能源主机厂在全球范围内的全面、深度合作，提高客户黏性；进一步拓展公司在新能源汽车结构件及三电系统零部件的布局，加速公司战略目标的实现。

    盈利预测：公司是汽车铝合金精密铸件龙头，通过精细化管理铸造护城河，未来有望持续受益于激光雷达、热管理等智能电动零部件升级趋势，伴随新产能到位，产品从小到大布局，成长空间可观。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为8.14、10.63、14.26 亿元，对应 PE 分别为26、20、15 倍。

    风险因素：原材料价格波动、汇率波动、客户开拓不及预期、配套车型销量不及预期、新产品研发不及预期、本次定增募投项目进展不及预期。