预计09/10 榨季行业产量仅为65 万吨。由于加工果产量下降和开工率不足，预计09/10 榨季我国浓缩苹果汁产量将下降至65 万吨，对应07/08、08/09 榨季产量分别为115、79 万吨，减产明显。

    出口价格回暖。2009 年10 月我国浓缩苹果汁出口价格约为800 美元/吨，目前行业合约签订价格区间在850-900 美元/吨，签单率在50%左右，出口价格回暖趋势明确。

    推荐：价格回升。预计09/10 榨季公司浓缩苹果汁产量12 万吨，预计公司09-11 年EPS 为0.16、0.26、0.57 元，对应2009 年PB 为2.5 倍，具有一定安全边际，苹果汁价格回暖确定，维持公司“推荐”评级。

    风险提示：行业食品安全，气候影响09/10 榨季实际产量，汇率波动，未来苹果原料价格。