支撑评级的要点

    紫金集团主要通过二级市场增持，反映对南京银行信心和支持。

    本次增持南京紫金投资集团有限责任公司、紫金信托有限责任公司和南京高科股份有限公司持股比例分别增加0.152%、0.092%和0.821%。其中，约0.98%股份通过交易所集中竞价买入，0.083%股份通过可转债转股实现。南京紫金投资分别通过可转债转股增持0.083%、通过集中竞价增持0.069%，其他两家均通过集中竞价增持。

    南银转债进入转股期，关注转债转股进程。

    南京银行转债已经在2021 年12 月21 日进入转股期，2022 年3 月3 日公司股价10.26元/每股，公司最新转股价10.10元/每股，最近2 0个交易日均价10.06%，最近20 个交易日，8 次超过转股价。目前公司核心一级资本充足率10.09%，居于城商行中上，按3 季度静态测算，如公司转债转股，可提高核心资本1.7个百分点，资本优势将更为突出。

    估值

    公司2021/2022 年EPS 为1.56/1.80 元，目前股价对应2021/2022 年市净率为0.95x/0.85x，增持评级。

    评级面临的主要风险

    经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期。