财报综述：1、营收利润保持高增速，净利润增速达21.3%。3 季度净利息收入增长回暖；非息收入增速靓丽，带动公司营收和PPOP 持续平稳增长，在去年同期相对较高基数下仍分别实现了16.2%，15.3%的增长。净利润同比增速高于营收，达21.3%。2、净利息收入环比+4.1%，单季年化净息差环比上行。3 季度公司单季净利息收入环比增4.1%，生息资产规模环比增1.4%，测算单季年化净息差环比上升5bp 至1.74%。从息差的拆解看，息差环比提升主要是资产端收益率上行带动，负债端成本率Q3 有所提升。资产端收益率环比上行9bp 至4.42%，预计结构方面改善正向推动，信贷占比提升以及零售信贷占比提升。信贷占比环比提升0.6 个点至48%，个贷占比总贷款环比提升1 个点至28.7%。计息负债付息率环比上升3bp 至2.43%，预计也是结构主导。存款占比计息负债环比下降0.8%至69.4%，其中定期存款占比总存款环比上升2 个点至75.2%。3、资产负债增速及结构：资产端零售贷款回暖，负债端同业负债边际发力。贷款同比增18.6%（1H22 同比+17.6%）。Q3 新增贷款236 亿、同比多增97 亿，其中对公、零售新增82 亿和154 亿，同比多增-5 亿、+101 亿。Q3 新增存款0.4 亿，同比多增0.87 亿。

    4、资产质量优质稳健，拨备覆盖环比提升。不良维度——Q3 不良率环比持平0.

    90%，单季年化不良净生成率环比下行23bp 至0.5%。关注类贷款占比环比小幅上行1bp、较年初仍是下降的，未来不良压力总体可控。拨备维度——风险抵补能力高位夯实。3 季度拨备覆盖率、拨贷比分别环比提升3.11%、0.02%至398%、3.57%，风险抵补能力总体保持在相对优异水平。

    投资建议：公司谋稳求进，继续推荐。1、公司高ROE、低估值：公司2022E、2023E PB 0.82X/0.74X；PE 5.50X/4.67X。公司基本面稳健且盈利能力强，净利润保持20%+高增，资产质量稳健优异；2、未来持续稳健发展可期：南京银行管理层优秀，经营区域经济发达；持续深化零售2.0 转型和公司金融实体转型，谋稳求进。维持增持评级，继续推荐。

    风险提示：宏观经济面临下行压力，业绩经营不及预期。