盈利预测和估值。

    预计2012-2013年公司零售业务实现营业收入分别为73.57亿元和94.06亿元，商铺销售和酒店业务收入合计分别为3.36亿元和5.47亿元，实现EPS分别为1.19元和1.42元，其中零售业务贡献EPS分别为0.10元和0.10元，给予公司2012年零售业务20倍PE，零售业务贡献的每股价值为21.8元，给予地产和商铺销售业务10倍PE，地产和商铺业务贡献的每股价值为1元，公司的合理股价为22.80元，我们认为，公司前期股价一直较为疲软，价格处于低估状态，维持公司“买入”评级。

    风险和不确定性。

    公司经营面临的主要风险来自于苏北县级区域竞争加剧和公司短期受家电行业增速下滑带动的收入下行的风险。