投资要点:

    文峰股份公告,公司收到了文峰集团提供的《中国证券登记结算有限责任公司过户登记确认书》,文峰集团已与郑素贞、陆永敏办理完成股权过户手续。文峰集团持有的我公司22,000万无限售流通股于2015年1月5日分别过户至郑素贞和陆永敏名下。本次协议转让完成后,江苏文峰集团有限公司持有本公司26,251.7万无限售流通股,占公司总股本的35.51%; 郑素贞持有本公司11,000万无限售流通股,占公司总股本的14.88%;陆永敏持有本公司11,000万无限售流通股,占公司总股本的14.88%。

    大股东“低价+高税”转让落定。本次转让后,文峰集团依然为公司第一大股东,并与南通新有斐大酒店有限公司合计持股达45.72%。受让人郑素贞与陆永敏为并列第二大股东。对价方面,本次转让对价(不考虑税费)为7.85元/股,远低于IPO发行价;假设所得税率为25%,则转让涉及所得税高达1.96元/股,由转让方文峰集团承担。

    公司转型大幕打开。本次股权转让的原因在于①引入战投,借力战投市场资源②培育体系外新兴产业③降低大股东股比,为未来新兴产业回置创造股比空间。大股东在上述“低价+高税”的前提下减持股份,明确了公司转型、为未来股价奠定有力基石的预期。结合公司目前业务结构和大股东产业储备,我们认为公司未来转型方向可能为政策支持的互联网等相关方向。

    维持“增持”评级,目前是很好的买点,建议积极布局。维持盈利预测,预计2014~2016年EPS分别为0.55/0.60/.65元,未包含地产项目收益。公司目前股价对应2014年PE为17~19倍左右,为当下行业中值,且公司具有大量的自有商业物业,股价具有安全边际,未能反映公司转型预期。公司在前期股价异动后公告3个月内(2015.3.25前)不会筹划重大事项,我们建议目前距此节点期间为布局最佳时间窗。