一、 事件概述

    　　近期我们对公司进行了调研，就公司的经营情况及发展战略进行了沟通。

    　　二、 分析与判断

    　　国内油气井管市场将进入稳步增长期，重大油气管网施工带来新增需求。 “十二五”

    　　期间我国油气井管网络建设滞后，根据“十二五”规划，截至2015 年底我国油气输送管网总长度达到15 万公里。但截至2014 年，我国油气管网总长度约12 万公里，低于规划目标。

    　　此外，对比我国和发达国家的管网密度，我国油气管网仍有巨大的发展空间。作为中石化、中石油、中海油等知名能源企业的一级合格供应商，公司无疑将从行业的增长空间获得良好的外部发展环境，获得新增需求。

    　　实施产能“走出去”战略，布局非洲市场，加大国外市场拓展力度。公司实施产能“走出去”战略，积极拓展国外市场，创建品牌效应。公司在尼日利亚投资建厂，年产8 万吨高钢级螺旋埋弧焊钢管生产线一条，及年产200 万平方米的3PE 防腐生产线一条。尼日利亚作为非洲能源大国，是非洲第一大石油生产和出口大国，预计后期尼日利亚油气管道市场需求将进一步扩大，而尼日利亚没有大型钢管公司。公司通过设立尼日利亚子公司，抢占非洲能源大国的油气管道本土化生产的先机。此外，尼日利亚产品可以自由到出口西非、 欧洲、美国等地区，市场辐射能力强，有利于拓展国外市场。

    　　多元化经营为导向，稳步推进外延式并购；转型教育，寻求新的盈利高地。2015 年，公司收购了响水中油紫源燃气有限公司60%的股权，极拓展天然气应用的不同业务领域，进一步完善天然气业务产业链。此外，公司积极筹建产业并购基金，计划投资于天然气运营、自动化装备、军工装备、新材料等相关产业链的上下游公司，提高公司核心竞争力。2016 年3 月，公司与朴新资本签订框架协议，成立教育基金，通过对优质教育领域标的进行筛选、储备和孵化，为公司储备并购标的，最终实现公司转型升级，创造新的利润增长点。

    　　三、 盈利预测与投资建议

    　　我们预测公司2018 年收入将达到41.09 亿元，净利润将达到2.37 亿元。预计公司2016-2018年EPS 分别为0.2 元、0.24 元、0.30 元，给予强烈推荐的评级。

    　　四、 风险提示

    　　1.直接材料约占生产成本90%，原材料价格变动对公司盈利影响很大。

    　　2.国外市场投资经营环境变化风险。

    　　3. 公司（拟）投资项目相关政策变化风险。