事件：2011 年1 月6 日，全国能源工作会议上，相关领导表态，“十二五”期间将新开工核电机组3800 万千瓦，新开工水电项目1.4 亿千瓦，新开工火电项目2.6-2.7 亿千瓦。

    2020 年核电规划逐渐明晰，装机+在建总量将达到或超过申万此前预期。此次会议上，相关领导表态，“十二五”期间将至少新开工核电机组3800 万千瓦。我们保守地假设，“十三五”期间核电新开工与“十二五”持平，开工机组3800 万千瓦。截至2020 年，全国核电装机+在建总量将达到11551 万千瓦（2010年装机1080 万千瓦+2010 年在建2871 万千瓦+未来10 年新建7600 万千瓦），符合申万2010 年10 月核电行业报告的预测。如果随着核电技术进步，“十三五”核电新开工超预期，则2020 年规划也将超预期。

    水电规划超出预期，将拉动公司水电铸锻件销售。为完成“十二五”末非化石能源占一次能源消费比例11.4%（水电达到6.5%），“十三五”末非化石能源占一次能源消费比例15%（水电达到7.5%）的目标，水电建设即将加速。相关领导表态，“十二五”期间将新开工水电机组1.4 亿千瓦，新增装机7000-8000万千瓦，2015 年水电总装机力争达到2.8 亿千瓦，2020 年力争达到3.8-3.9亿千瓦，已远超07 年发布的《可再生能源中长期发展规划》，水电至2020年总装机3 亿千瓦的预期。

    火电机组仍将大规模建设，公司火电铸锻件需求有保证。“十二五”期间将新开工火电机组2.6-2.7 亿千瓦，占2010 年火电装机总量的38%，2011 年将新开工8000 万千瓦，有力保证了公司火电铸锻件的需求。

    维持买入的投资评级。此次全国能源工作会议，进一步强化了我们前期判断，2011 年核电机组新开工将大幅回升至8-10 台，水电和火电的建设将超出此前预期，对公司相关业务发展形成支撑，我们维持11、12 年公司EPS0.28、0.38的预测，维持买入的投资评级。