专注微车市场的全产业链制造服务商

    公司是一家集微型汽车及其发动机、零部件研发、生产、销售服务于一体的制造类企业,已形成包括微客、微卡、紧凑型MPV在内的微车整车、发动机及零部件的生产、销售服务在内的完整的产业链。2015年实现营业收入105.54亿元,较上年同期增长12.07%,实现归属于母公司股东净利润3.72亿元,同比上升23.93%。公司专注于全面布局微车市场,通过拓宽紧凑型MPV新车型,有望带来新的盈利增长点。

    行业竞争格局及公司主要优势

    受汽车消费整车刺激,微车市场在2009年迎来快速增长,随后进入理性回归区间,行业步入缓步调整期。国内微车市场销售集中度较高,呈现五菱、长安和东风小康“三足鼎立”之势,出口市场呈现东风小康一家独大态势。公司的主要竞争对手是上汽通用五菱、长安汽车、哈飞汽车和北汽。公司的主要竞争优势在于自主的研发技术平台、完备的营销网络和成本控制优势、产品质量优势和品牌优势。

    募投项目分析

    公司发行前总股本为75000万股,本次拟向公众发行不超过14250万股用于投资汽车零部件生产线项目和发动机零部件项目。该项目达产后将形成年产后桥20万套、座椅30万套、保险杠20万套、小型冲焊件30万套的生产能力,有利于公司产销水平的进一步提高。

    盈利预测

    以公司IPO后总股本89250万股计算,我们预计公司16-18年EPS 分别为0.50元、0.57元、0.66元。

    风险提示

    宏观经济增速不及预期;行业景气度下降,募投项目进展不及预期。