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新城控股(601155)机构评级研报股票分析报告

 
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新城控股(601155):业绩平稳增长 双轮驱动发展

http://www.chaguwang.cn  机构:国信证券股份有限公司  2021-10-31  查股网机构评级研报

  业绩保持平稳增长

      公司业绩保持平稳增长。2021 年前三季度,公司实现营业收入1091亿元,同比增长56%;归母净利润59 亿元,同比增长24%。其中第三季度,公司实现营业收入300 亿元,同比减少7%;归母净利润16亿元,同比增长3%。

      开发物业销售稳定,商业地产发展顺利

      开发物业销售稳定。2021 年前三季度,公司实现销售金额1708 亿元,同比增长5%,达成年度销售目标的66%;实现销售面积1634 万㎡,同比增长8%。

      商业地产发展顺利。截止2021 年三季度末,公司已开业及管理输出吾悦广场114 座,其中自持105 座;在营建面1055 万㎡,同比增长58%。

      2021 年前三季度,公司实现商业运营总收入60.91 亿元(含税租金收入),同比增长67%。

      财务状况良好

      截至2021 年三季度末,公司以财报披露口径测算的净负债率为 59%,保持较低水平;现金短债比为1.9,短期偿债能力较好;剔除预收账款后的资产负债率为75%。按“三道红线”标准,公司处于黄档,财务状况良好。

      业绩平稳增长,双轮驱动发展,维持“买入”评级公司业绩平稳增长,双轮驱动发展,预计公司2021、2022 年的归母净利分别为180、212 亿元,对应EPS 为7.97、9.38 元,对应最新股价的PE 为4.5、3.8 倍,维持“买入”评级。

      风险

      公司开发物业销售、结算不及预期,投资物业租金收入不及预期,或市场调控超预期。

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