chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

兴业银行(601166)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

兴业银行(601166)年报点评:息差逆势上行 资产质量指标全面向好

http://www.chaguwang.cn  机构:太平洋证券股份有限公司  2021-04-08  查股网机构评级研报

  事件:兴业银行发布年报,2020 年年实现营业收入 2031.37 亿元,同比增长 12.04%;归母净利润 666.26 亿元,同比增长 1.15%。不良率1。25%,较上年末下降 29BP;拨备覆盖率 218.83%,较上年末提升 19.7个百分点。

      点评:

      四季度归母净利润增长 32.4%。四季度减值损失计提力度放缓,归母净利润单季实现 32.4%的同比增长,将全年净利润增速拉为正数。

      加强负债管理,净息差逆势回升。报告期内净息差 2.36%,同比同比上升 11 个 BP,在全行业息差下行的大背景下尤为亮眼。息差提升主要得益于资产组合和负债结构的管理。1)通过择机调整负债期限结构,应付债券、同业负债等负债项目成本下降较快,全年计息负债成本率下降 30BP,降幅大于资产收益率降幅,带动息差回升。2)抓住利率相对高点加大信贷投放,同时合理存放同业等低收益资产规模,使得资产端收益率降幅趋缓。2020 年生息资产收益率下降 15BP。

      不良双降,资产质量指标全面向好。2020 年不良贷款率下降 29BP至 1.25%,不良贷款余额 496.56 亿,较上年末下降 33.66 亿。不良率、不良余额近五年来首次双降,拨备覆盖率重回 200%。关注类占比、逾期 60 天以上/不良、迁徙率等指标全面改善。在当前宏观经济改善的环境下,资产质量将继续向好,且 2020 年不良处置较为充分,为今后几年减轻了负担,未来或将实现拨备反哺利润。

      围绕“投行+商行”战略,打造轻资本银行、绿色银行。兴业银行围绕“投行+商行”战略,调整业务结构,做精表内,做强表外,实现了表内资产及表外业务相关手续费收入的稳健增长。同时,在绿色金融方面兴业银行先行一步,连续两年获得 ESG 评级 A 级。在当前国家“碳达峰、碳中和”战略推进过程中,相信兴业银行能抓住更多相关机遇,绿色金融业务或能成为新的业绩增长点。

      业绩预测及投资建议:兴业银行坚守“投行+商行”战略,资产负债已经调整到位,转型阵痛期已过,在相关领域已经形成竞争优势。

      同时资产质量向好,非息增长强劲,业绩拐点已现。维持“买入”评级。

      风险提示:宏观经济波动导致的资产质量恶化风险,政策变动风险等。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网