公司动态

    　　公司近况

    　　兴业银行于3 月25 日举行2021 年度业绩发布会，管理层针对公司组织架构调整、“商行+投行”战略成效、零售财富渠道建设等市场较为关心的问题与投资者进行了交流。我们认为，兴业银行战略方向明确，积极调整组织架构以适应业务发展需要，战略落地成效有望持续凸显，贡献中间业务收入增长及估值水平提升。

    　　评论

    　　主动调整组织架构，深化数字化转型。公司基于业务发展需要，针对科技、零售、企金条线开展组织架构变革。（1）科技条线：成立数字化转型委员会，配合金融科技部、数据管理部、科技运营部、网络安全部四部门，以及子公司兴业数金，自上而下推动全行科技能力提升。（2）零售条线：

    　　设置零售平台部、财富管理部、零售信贷部、私人银行部、信用卡中心等五个部门，针对零售客群需求有的放矢，提升对大众客群、长尾客群的服务能力，满足零售客户财富及消费信贷需求。（3）企金条线：设置公司金融部、绿色金融部、普惠金融部、机构业务部、交易银行部、企金风险管理部等六个部门，在深化企业客户经营的同时，强化绿色、普惠业务能力建设。

    　　“商行+投行”战略成效持续落地。目前兴业银行已经形成了“研、投、承、销、托”的一体化投行机制，在客户、产品、业务层面取得了良好进展，有效带动商行业务发展。（1）客户合作深入：目前投行产品覆盖的大中型客户超过3000 家，这些客户大部分都成为公司的战略合作客户，带动结算性存款提升。（2）产品体系健全：公司在产品上不断推出同业的首单创新，包括蓝色债券、碳中和债券、乡村振兴票据等，成为带动商行合作的关键。（3）业务布局全面：在权益类投资方面，公司建立了“募、投、管、退”全流程机制，成为切入客户的关键节点。

    　　围绕“线下+线上”强化零售财富渠道能力。管理层重视零售财富渠道建设，从线下及线上两方面着手提升渠道能力。（1）线下围绕重点区域，强化机构及人才队伍建设。管理层表示，将加大对重点地区的资源投入，包括推动零售支行向综合型支行转型，强化公私联动。在前期补充一线理财经理的基础上，运用数字化赋能提升单人管户半径及场景引流能力。（2）线上依托“钱大掌柜”及“财富云”双引擎驱动：在基于“钱大掌柜”构建线上财富生态圈的同时，公司将积极发挥同业优势，借助“财富云”与同业银行机构合作，实现零售渠道向三四线城市及农村地区的拓展，弥补公司短板。

    　　盈利预测与估值

    　　维持盈利预测不变，当前股价交易于0.6x2022E PB/4.7x2022E PE。维持目标价35.65 元不变，对应1.1x2022E PB/8.2x2022E PE，较当前价格有75.7%的上行空间，维持跑赢行业评级。

    　　风险

    　　体制机制改革及人才队伍建设不及预期，无法支持战略执行。