事件：7 月26 日晚兴业银行公告，第一大股东福建省财政厅于2022 年7 月26 日，通过上交所增持本公司股份11,200,200 股，增持金额2 亿元。福建省财政厅计划自2022 年7 月26 日起6 个月内，通过集中竞价交易、大宗交易或者协议转让等方式增持本公司股份，累计增持金额不低于5 亿元、不高于10 亿元，以上金额含本次已增持金额。

    第一大股东自有资金增持，体现大股东对公司未来发展的信心。本次增持后，福建省财政厅占公司总股本的比重提升至18.90%。未来6 个月内福建省财政厅还承诺累积增持5-10 亿元（含本次2 亿元），若按过去20 交易日的平均价18.66 元作为增持价计算，则增持后第一大股东占公司总股本的比例将提升至18.98%-19.11%。

    兴业银行今年以来已经实现自下而上、从员工到高管再到大股东不同程度自主增持，对提振估值中枢具有重要意义。1、前期公司内部员工以自有资金买入3.7 亿元，买入主体为兴业银行各业务条线的重要人员（部分子公司、分行及总行部门负责人及其家人），在1 月13 日至2 月18 日合计买入1693.29 万股，占兴业银行当前A 股总流通股本0.086%，以区间平均价计算的增持总金额达3.7 亿元。2、兴业银行高管持股在股份行中排名第三，高管合计持股0.009%，体现公司上下从管理层到业务骨干对于公司未来短期业绩和长期发展的巨大信心，有助于提振公司未来估值中枢。

    兴业银行盈利保持高增，资产质量大幅夯实，未来增量风险小。公司2022E、2023E PB 0.55X/0.48X；PE 3.91X/3.43X，公司基本面稳健，资产端具备较强的资产获取能力，负债端存款基础也在逐步夯实。通过近年来的化解处置和调整结构，资产质量已经处于较为夯实的水平。未来“商行+投行”战略下，表内净利息收入维持平稳，表外在直接融资发展的大背景下中收增长有望打开空间。公司高ROE 低估值，低估值没有包含公司转型升级的期权，投资的安全边际很高，建议积极关注管理层的转型推动。

    风险提示：宏观经济面临下行压力，公司存款竞争面临压力，业绩经营不及预期。