快报综述：1、营收同比增0.5%，净利润同比增10.5%。全年营收累积同比+0.5%，较前三季度累积同比增幅(4.1%)有所下滑，预计主要是非息收入拖累。净利润同比增10.5%，较前三季度略有下降。2、资产负债增速及结构：四季度加大信贷投放，贷款增速高于存款。资产端：总资产累积同比增7.8%，低于21 年的9%，全年资产规模扩张略有收窄；总贷款累积同比增12.5%，总贷款占总资产比重提升至53.7%。全年新增贷款5547 亿，较21 年多增922 亿，Q4 淡季不淡，单季净增1490 亿，较21 年同期多增341 亿。负债端：总负债同比增7.7%，总存款同比增9.9%，占总负债比提升1.1 个百分点至55.6%。22 年全年新增存款规模4259 亿，较21 年新增规模多增2639 亿，主要是二季度单季增量贡献超过50%。3、资产质量：不良下降1bp 至1.09%，为2014 年以来最优水平；拨备覆盖率环比下降15.6 个百分点至236.44%；拨贷比环比下降18bp 至2.58%。4、其他：国资大股东增持彰显对公司未来发展信心，2022 年7 月26 日至2023 年1 月25 日，福建省财政厅累计增持公司3936.7 万股，增持金额7 亿元，增持完成后，福建省财政厅与其全额出资设立的福建金投合计控股19.04%（2021 年末为18.85%）。2022年1 月1 日至2023 年1 月20 日，福建投资集团及其子公司华兴集团累计增持公司股份3.11 亿股，增持完成后，福建投资集团及其子公司合控股3.01%（2021 年末为1.51%）。

    投资建议：公司2023E、2024E PB 0.50X/0.44X；PE 3.60X/3.24X，公司基本面稳健，在“商行+投行”大战略下，表内净利息收入有望维持平稳增长，表外在直接融资发展的大背景下中收增长有望打开空间。公司高ROE低估值，建议积极关注管理层的转型推动，维持增持评级。

    注：根据业绩快报，我们微调盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为915 亿、1032 亿和1147 亿（前值为927 亿、1030 亿和1140 亿）。

    风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。