报告关键要素：

    2021 年4 月30 日，北京银行公布2020 年以及2021 年一季度业绩。

    投资要点：

    一季度存款较年初增长3.39%，加权风险资产较年初增长3.4%：2021年一季度实现营业收入172.65 亿元，同比下滑3.24%，实现归母净利润68.98 年亿元，同比增长3.46%。存款余额较年初增长3.39%，贷款总额较年初增长4.08%，加权风险资较年初增长3.4%。

    受生息资产收益率下行影响，2021 年一季度净息差环比下行：资产端，受2020 年LPR 连续下调后，重定价因素的影响，整体下行。而负债端成本也略有下行，从结构上看，预计受益于一季度整体存款较快增长。展望未来，净息差预计受益于零售业务的快速发展，或将逐渐回升。

    零售业务规模实现较快增长：截至2020 年末，北京银行零售AUM 余额达到7748 亿元，同比增长612 亿元，到2021 年一季度末，已经超过8000 亿。截至上年末，零售中间业务净收入同比增长18%，财富管理类业务收入同比增长21%。手机银行APP 客户同比提升39%，信用卡新增客户同比增长66%，基金销量同比增长104%，基金手续费收入同比增长122%。

    一季度不良率1.46%，环比下行11BP：一季度不良率已经接近2020年一季度的水平。一季度不良生成率环比回落55BP。拨备覆盖率226.03%，环比上升了10.08 个百分点。

    盈利预测与投资建议：北京银行零售业务规模快速增长，对整体业绩的贡献有望稳步上升。资产质量有较大的改善空间。公司当前股价对应的2021-2022 年的PB 估值为0.46 倍，0.43 倍，维持“增持”

    评级。

    风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。