盈利预测与估值

    我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.10元、0.21元和0.29元。目前股价对应2011年动态市盈率52.4倍，相对较高。我们认为，一次设备价格已经稳步回升，若特高压如期招标，2012年公司营业收入、毛利率都将快速回升。我们给予公司2012年25-30倍市盈率，合理价值区间5.25-6.30元，我们维持“增持”的投资评级。

    主要投资风险：电网投资低于预期，特高压招标延迟。