中国西电(601179.SS/人民币3.94, 买入)发布公告，要点如下：1、公司与通用电气(GE.US/美元19.32, 未有评级)建立战略联盟，开展输配电一、二次设备领域的战略合作；2、成立自动化合资公司，注册资本约6.3 亿元，公司与通用电气新加坡公司（通用电气间接持股100%）按比例出资，公司持有59%的股权，通用电气新加坡公司持有41%的股权；3、非公开增发7.7 亿股，融资33.8亿元，本次发行的发行价格为人民币 4.40 元/股，即定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的113.08%，认购对象仅系通用电气新加坡公司。

    要点一：公司与通用电气在一、二次设备领域的战略合作，我们认为符合一、二设备融合的产业发展思路，公司作为国内一次设备产品线最齐全的企业，在海外市场也具有一定的影响力，但公司在二次自动化技术领域缺乏，综合考虑国外著名电气品牌的技术、市场等方面的特点，公司此次与通用电气的合作应该算是在技术、生产和市场方面取长补短。

    要点二：通用电气新加坡公司（通用电气间接持股100%）作为唯一认购对象参与公司的本次定向增发，公司计划发行股份数为7.7 亿股，融资33.8 亿元，发行价格4.4 元/股。我们认为通用电气新加坡公司通过二级市场实现持有公司15%的股权，并成功进入公司董事会，将影响到公司的决策、管理和经营等多个方面，本次认购影响重大，我们预计前期已经与国资委等相关单位沟通并征得同意。与一般的二级市场投资者不同，我们预计通用电气新加坡公司是以长期投资的价值观进行认购，并且能够在企业经营的多个方面给予建议，影响和约束公司管理行为，实现企业的价值提升，实现股票增值。

    我们希望在通用电气较好的管理理念影响下，公司经营能够逐步好转并持续向好。