【发行方案】

    东兴证券新股发行不超过5亿股,发行前股本20.04亿股,发行后总股本不超过25.04亿股,本次新股发行占发行后总股本的比例不超过19.97%。公司拟募集资金45.9亿元,每股发行价格9.18元。对应2013年27.48倍市盈率,2014年17.69倍市盈率,1.93倍市净率。

    根据可比公司〔国元证券(000728.CH/人民币34.60,未有评级)、国金证券(600109.CH/人民币17.40,未有评级)和东吴证券(601555.CH/人民币20.42,未有评级)〕市值法和相对估值法〔东吴、东北证券(000686.CH/人民币16.99,未有评级)〕,预测东兴证券发行上市后股价合理的运行区间是15-22元。强烈推荐关注。

    【公司情况】

    近年来,公司营业收入和净利润稳步增长,2013年和2014年营业收入的同比增长率分别为42%和28%,净利润同比增长率分别为30%和56%。经计算,公司2012年、2013年和2014年的ROE分别为9.56%、11.04%和14.00%,呈现稳步上升的趋势。

    证券经纪业务是公司重要的收入来源,2012至2014年,公司经纪业务实现的手续费及佣金净收入明显上升。尽管经纪业务是公司主要收入来源,但其对总营收的贡献率出现下滑,取而代之的是一些创新型业务,如另类投资、信用业务等。公司在营收结构的积极转型,也正响应了监管层对创新业务的号召。公司在股票和债券的保荐与承销业务方面有较强的竞争优势:2007年至2012年连续六年被深交所评为“最佳保荐机构”,在中小企业板、创业板市场保荐上市的承销家数和金额均位于行业前列,2012年和2013年公司连续两年债券主承销家数位列行业前列。

    公司概况

    东兴证券股份有限公司是经财政部和中国证监会批准,由中国东方资产管理公司作为主要发起人发起设立的全国性综合类证券公司,注册资本20.04亿元,是国内规模较大的资产管理公司系证券公司之一。公司总部设在北京,目前在全国拥有48家证券营业部;在福建、上海、深圳设有分公司;在上海设有全资子公司——东兴期货有限责任公司;在福建设有另类投资公司——东兴证券投资有限公司。

    公司主要发起人中国东方资产管理公司是拥有证券、期货、信托、保险、金融租赁、信用评级等多种业务的国有金融控股集团。注册资本100亿元人民币,在全国26个中心城市设有分支机构以及多个平台子公司。中国东方资产管理公司以其深厚的金融背景和雄厚实力为东兴证券的发展提供强有力的支持。