江南水务是江阴市最大的供水平台，地域、管理优势突出，技术装备领先，盈利能力较强，水价上涨空间广阔，竞争力凸显。公司未来的发展，仍以水务为立足点，完善自来水业务后，将快速介入污水处理领域，同时，推进异地扩张，围绕水务产业多元发展，具有良好的成长性。

    1、地方水务龙头，坐乘行业东风。公司是江阴市（全国百强县市之首）最大的供水平台，在城乡一体化建设的大背景及国家政策的支持下，水务行业必将迎来广阔的发展空间。江南水务作为地方性的水务龙头，受益于行业性的整体发展，和地方经济增长带来的业绩腾飞。

    2、立足水务，多元发展。以水务为立足点，自来水制水和供水业务分别占江阴市的98.02%和80.54%，是该地区绝对的水务龙头。同时，公司围绕水务业务，多元发展，积极开展管道工程、配件销售安装以及污水处理相关业务，增加利润增长点。

    3、业内领先，优势突出，盈利能力突出。目前，公司盈利能力较强，毛利率处于52%～58%的较高水平，净资产收益率也保持在11%～16%之间，远高于行业平均水平。

    我们对公司合理估值定位为21.50-24.50元之间。对于打新股的稳健投资者，建议新股上市首日卖出。