动态事项

    公司发布 2014 年半年度报告。上半年,公司实现营业收入 2.94亿元,同比增长 15.21%;归属于上市公司股东的净利润 7182.51 万元,同比增长 9.93%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7084.08 万元,同比增长 26.26%;。每股收益 0.31 元。

    主要观点

    自来水业务稳定增长,工程安装业务大幅增长

    上半年,公司实现营业收入 2.94 亿元,同比增长 15.21%;净利润 7182.51 万元,同比增长 9.93%。收入和利润的变化主要是由于工程安装业务增长较快,而财政补贴收入减少的缘故。

    上半年,公司完成供水量为 11841 万立方米,较上年同期 11227万立方米增长了 5.47%;完成售水量 10813 万立方米,较上年同期10017 万立方米增长了 7.95%。上半年公司实现自来水收入 2.16 亿元,同比增长 7.58%。

    工程安装业务增长较大,上半年实现收入 6685.80 万元,同比增长 41.93%。

    会计政策变更致投资收益大增,政府补助减少致营业外收入大降 上半年,公司实现投资收益 606.58 万元,较上年同期增长258.30%,主要是由于光大水务(江阴)公司权益法核算使得投资收益增加;营业外收入 93.33 万元,较上年同期下降 87.14%,主要是由于政府补助减少。

    投资建议:

    未来六个月内,给予“中性”评级。

    我们预测 2014-2015 年公司营业收入增长分别为 6.43%和 7.25%,归于母公司的净利润将实现年递增 7.14%和 8.43%,相应的稀释后每股收益为0.67元和0.72元,对应的动态市盈率为24.71倍和22.79倍,公司估值略高于行业平均水平。我们认为,公司收入主要来自于江阴市自来水业务收入,给予公司“中性”评级。