公司公告2021年 年报&2022年一季报1）2021 年公司实现营收52.97 亿元，同比-8.66%；归母净利润9.30亿元，同比-6.69%；扣非归母净利润8.87 亿元，同比-8.38%。净利率17.56%，同比+0.36pct。分季度看，2021Q4 公司实现营收11.72 亿元，同比-15.13%；归母净利润0.84 亿元，同比+35.48%；扣非归母净利润0.63 亿元，同比-26.74%。净利率7.17%，同比+2.69pcts。2）2022Q1公司实现营收9.84 亿元，同比+2.93%；归母净利润1.79 亿元，同比+3.68%；扣非归母净利润1.59 亿元，同比-0.23%。净利率18.19%，同比+0.16pct。

    　　2021 年公司毛利率稳定，受电表业务影响营收略有下滑2021 年公司电表收入20.89 亿元，同比-19.04%，主要系海外客户订单量下降；公司2021 年新能源板块实现收入30.37 亿元，同比基本持平。

    　　公司全年毛利率基本保持稳定。2022 年一季度公司收入规模持续增长。

    　　储能有望成为公司今年新成长点，长期布局新能源制氢设备公司全面布局储能产业链，各类储能项目超3GWh。1）公司在江苏、安徽等地布局发电侧配储和户用储能等项目；2）公司与亿纬动力建设10GWh 储能磷酸铁锂电池产能，预计今年年内投产。另外，公司积极响应氢能领域的战略性机遇，布局新能源制氢核心设备业务。

    　　投资建议

    　　预计公司2022/2023/2024 年净利润13.1/16.8/20.2 亿元。维持“买入”

    　　评级。

    　　风险提示

    　　需求及价格上涨不及预期；海外复工复产不及预期；疫情影响加重