林洋能源发布2023 年前三季度业绩预告的自愿性披露公告：

    2023 年前三季度预计实现营业收入45~50 亿元，同比增长24.91%~38.79%；预计实现归母净利润8.05~8.85 亿元，同比增长9.70%~20.60%。

    投资要点

    公司发布前三季度业绩预告

    2023H1，公司实现营收32.11 亿元，同比增长38.35%，实现归母净利润5.81 亿元，同比增长41.85%，主要系储能业务收入增长所致；毛利率为30.71%，同比下降6.9pct；净利率为18.78%，同比提升0.75pct；销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-0.39/-0.51/-0.34/-2.48pct。

    2023Q1~Q3，公司预计实现营业收入45~50 亿元，同比增长24.91%~38.79%，预计实现归母净利润8.05~8.85 亿元，同比增长9.70%~20.60%，业绩预增主要是由于公司TOPCon 电池顺利量产、储能业务快速增长以及智能配用电产品竞争力继续提升。2023Q3，公司预计实现营收12.89~17.89 亿元，预计实现归母净利2.24~3.04 亿元。

    储能布局逐渐完善，优质项目储备丰富

    2023H1，公司控股子公司林洋亿纬交付超GWh 的储能产品，顺利并网多个储能项目，公司实现储能销售收入9.87 亿元，业务布局逐渐完善：1）产能方面，公司参股公司亿纬林洋10GWh 储能专用电芯项目已竣工投产，电芯自供比例提升；江苏启东储能电池PACK 及直流侧系统基地的第二条PACK 生产线已投产，目前年产能达3GWh；2）订单方面，公司在山东、新疆、江苏、安徽、湖北、内蒙古、广西、甘肃、贵州等地加速储能项目布局，签署多项合作协议，成功获批近GWh 共享储能项目，累计储备储能项目超5GWh；3）产品方面，除布局大型储能产品外，公司的液冷小柜工商业储能产品线也已正式发布，并在上半年实现批量供货。

    TOPCon 产能顺利推进，电站业务稳定贡献业绩公司20GW 高效N 型TOPCon 光伏电池生产基地一期项目正在推进中，采取LP 技术路线，其中第一阶段6GW 生产线已于7月开始通线流片，公司有望受益N 型电池红利。

    2023H1，公司光伏发电业务实现收入4.61 亿元，光伏EPC 业务实现收入1.73 亿元。上半年公司新增获批新能源电站指标 200MW，新增开工光伏、风电项目超300MW，并网约200MW；截至6 月底，公司累计储备光伏项目超4GW。

    电表业务稳定增长，海外市场开拓顺利

    2023H1，公司电能表、系统类产品及配件销售收入10.29 亿元，同比增长7.14%。公司持续积极拓展海内外电表业务：

    1）上半年合计中标国网+南网招标采购约4.58 亿元；2）西欧和亚太市场上，公司与全球表计龙头企业瑞士兰吉尔继续合作，实现智能电表销量超98 万台；中东市场上，公司进一步提升沙特智能电表市场占有率；亚洲市场上，公司上半年首次突破印尼市场，成功获得产品认证并实现批量交付；中东欧市场上，子公司ELGAMA 中标波兰最大电力局PGE 公司智能电能表项目约3.68 亿元。

    盈利预测

    预测公司2023-2025 年收入分别为92.25、158.12、215.48亿元，EPS 分别为0.57、0.76、0.93 元，当前股价对应PE分别为12.4、9.3、7.6 倍，给予“买入”投资评级。

    风险提示

    需求不及预期风险；毛利率下降风险；原材料价格上涨风险；海外市场开拓不及预期风险；汇兑损益风险；大盘系统性风险。