事件概述：2022 年8 月4 日，公司发布产销数据， 7 月汽车销量22.01 万辆，同比+21.9%/环比-6.1%，1-7 月累计销量137.00 万辆，累计同比+13.5%。

    　　传祺淡季不淡显韧性，埃安持续领跑“新势力”。广汽埃安7 月销量2.50万辆，同比+138.3%/环比+3.8%，7 月地区补贴政策退坡下环比仍略有提升，且持续领跑“新势力”；1-7 月累计销量12.5 万辆，同比+134.7%，累计销量超去年全年水平，核心车型Aion Y 月销1.25 万辆，环比+6.2%，销量连续两个月破万，随着下半年汽车消费旺季来临，埃安销量有望持续超预期，全年有望实现25-30 万辆销量目标。传祺7 月销量3.13 万辆，同比+7.2%/环比-4.0%，累计销量20.4 万辆，同比+13.2%。7 月重磅SUV 影酷已开启盲订，是GPMA 架构下的首款搭载GMC2.0 混动系统的车型，ADIGO4.0 智驾互联生态系统+高通8155 芯片赋能，产品竞争力强劲；此外影豹与GM8 混动改款车型下半年有望陆续上市。行业复苏+购置税减免政策刺激下，自主有望迎来高增长。

    　　终止广菲克轻装上阵，两田增长可期。广本7 月销量7.54万辆，同比+24.8%/环比+1.9%；累计销量43.29 万辆，同比+0.2%，累计同比转正。其中雅阁/皓影7 月销量2.41/1.22 辆，环比+11.3%/-7.2%。伴随供应链制约逐步缓解，下半年有望维持高增长态势。广汽丰田7 月销量8.4 万辆，同比+11.8%/环比-16.7%；累计销量58.42 万辆，同比+18.7%。环比下滑主要系7 月传统淡季+6月高基数效应。重点新车方面，高端MPV 赛那销量0.61 万辆，累计销量4.4 万辆，有望成为新现金牛；锋兰达销量0.91 万辆，保持热销。新车销量持续超预期，广丰今年有望实现百万销量目标。7 月广汽宣布有序终止广菲克，自主崛起背景下，美系合资难见曙光，本次终止广菲克是轻装减行，利好公司长期业绩释放。两田利润增长可期+退出亏损广菲克，投资收益有望稳定上行。

    　　埃安A 轮融资在即，加速能源生态布局。7 月广汽埃安宣布预挂牌，新能源业务重组有望提振公司估值。融资所募资金将重点用于新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、智能座舱、能源生态及产能扩建等核心技术的研发和产业化布局，保障技术行业领先，提供产品核心竞争力。同时公司积极推进电动智能化布局，新能源方面，广汽能源科技公司正式成立，将围绕充换电、电池运营管理、储能技术等开展业务，埃安能源产业布局再提速。智能化方面，埃安联合广汽研究院组建软件研发团队，全栈自研AION LX L4 Robotaxi，具备车规级前装状态。躬身入局Robotaxi，智能驾驶布局行业领先。

    　　投资建议：公司新能源产业建设步伐居行业前列，科技成果落地步伐加速，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为95.79/108.76/126.30 亿元，对应当前股价PE 分别为 17/15/13 倍，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动，芯片供应不及预期，疫情控制不及预期。