广本销量维持高增长态势。广本8 月销量7.10 万辆，同比增长59.1%；1-8 月累计销量50.39 万辆，同比增长5.7%，预计疫情缓解以及消费刺激政策带动下购车需求持续释放，叠加2021 年同期基数较低，8 月广本销量维持高增长态势。8 月雅阁销量2.31 万辆，皓影销量1.39 万辆。8 月30 日广本新紧凑型SUV“致在”正式上市，9 月1 日新款纯电SUV 车型VE-1 上市，助力广本SUV 产品矩阵进一步完善。

    广丰销量同比大幅增长。广丰8 月销量8.46 万辆，同比增长97.6%；1-8 月累计销量66.88 万辆，同比增长25.0%，广丰8 月销量同样实现同比大幅增长。8 月凯美瑞销量2.26 万辆，威兰达销量1.09 万辆，雷凌销量1.61 万辆，赛那销量0.69 万辆，汉兰达销量0.75 万辆，锋兰达销量1.02 万辆。新车方面，8 月新款凌尚、雷凌新精英版上市，新车有望带动广丰产品竞争力持续提升。

    广汽自主销量同比持续向上，广汽埃安月度销量再创新高。广汽自主8 月销量3.00万辆，同比增长66.1%；1-8 月累计销量23.39 万辆，同比增长18.0%。搭载钜浪混动GMC 2.0 的首款SUV 车型影酷已于8 月开启预售，预售价13.20-17.20 万元，预计将于9 月25 日正式上市；新款传祺M8 已于成都车展亮相，除2.0T 燃油版外还将提供搭载钜浪混动HEV 及PHEV 技术的混动版本，预计将于4 季度上市，两款重点混动新车有望成为公司加速新能源转型的新起点。广汽埃安8 月销量2.70万辆，同比增长132.7%；1-8 月累计销量15.23 万辆，同比增长134.4%。8 月埃安销量继续创新高，Aion S 销量1.17 万辆，Aion Y 销量1.10 万辆，两款车型单月销量破万带动埃安销量持续攀高。8 月2023 款Aion V Plus 上市，成为20 万级别中唯一提供7 座配置的纯电SUV，新车有望为埃安销量增长提供新动能。

    预测2022-2024 年EPS 分别为0.96、1.15、1.37 元，按22 年PE 估值，参考可比公司估值，给予公司2022 年21 倍PE，目标价20.16 元，维持买入评级。

    风险提示

    乘用车行业销量低于预期、广丰、广本、广汽自主销量低于预期、疫情不确定性将影响供应链配套。