事件：公司发布产销快报，10月广汽产量达23.5万台，同比增长21.9%，环比增长3.0%，销量21.2 万台，同比增长10.2%，环比下降10.4%。前十月公司累计产量达206.7 万台，同比增长26.4%；累计销量达203.7 万台，同比增长20.8%，表现优于行业。

    　　分品牌看，10月广丰销量同比增长，广本/广乘同环比回落。10 月广本销量6.4万辆，同比下降15.7%，环比下降7.9%，其中雅阁月销2.15 万辆，皓影1.42万辆；广丰销量8.1 万辆，同比增长32.5%，环比下降15.8%，其中，凯美瑞月销1.97 万辆，雷凌1.57 万辆，威兰达1.00 万辆；广乘销量3.1 万辆，同比下降11.1%，环比下降6.3%。

    　　埃安新能源销量表现突出。10 月埃安销量达3.0 万台， 同环比增长149.2%/0.2%，月销量再创新高，其中埃安S 月销1.45 万辆，埃安Y 月销1.26万辆；目前埃安在手订单充沛，未来在补贴政策末端效应的推动下，预计埃安月销有望继续创新高。今年前10 月埃安销量达21.2 万台，同比增长134.4%，预计全年有望冲击30 万台销量。

    　　积极布局电池、电驱自主化，电动智能化持续推进。10 月，广汽埃安因湃电池科技有限公司注册成立，拟投资109 亿元开展自主电池产业化建设；锐湃动力科技有限公司注册成立，拟投资21.6 亿元开展IDU电驱系统自主研发及产业化建设。智能化方面，公司发布基于星灵架构开发的全车跨域标准化操作系统普赛OS、全新升级的ADiGO SPACE 智能座舱系统、ADiGO PILOT 智能驾驶系统等多项可落地量产的研发成果，助力实现全场景智能出行。

    　　盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年EPS 分别为1.02 元/1.12 元/1.31 元，未来三年归母净利润将保持23%的复合增长率，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情风险；芯片短缺风险；自主与合资销量低于预期的风险；原材料涨价超预期的风险；费用管控低于预期的风险。