广本销量环比恢复增长。广本6 月销量6.06 万辆，同比下降18.1%，环比增长11.4%；1-6 月累计销量28.99 万辆，同比下降18.9%。6 月雅阁销量1.16 万辆，皓影销量1.41 万辆，型格销量1.64 万辆。6 月全新皓影e:HEV/e:PHEV 上市，搭载第四代i-MMD 双电机混动及插混系统，配备Honda Connect 3.0 智导互联、HondaSensing 360 驾驶辅助系统、HUD 等，电动化车型有望促进广本销量向上。

    　　广丰销量环比增幅较高，电动化转型进展较快。广丰6 月销量8.72 万辆，同比下降13.6%，环比增长18.5%；1-6 月累计销量45.28 万辆，同比下降9.5%。1-6 月广丰电动化车型销量13.77 万辆，电动化车型占比超过30%。6 月凯美瑞销量2.59 万辆，锋兰达销量1.83 万辆，威兰达销量1.55 万辆。新车方面，6 月汉兰达智能电混双擎PLUS 版上市，售价28.28-29.98 万元，新车将增加皮质方向盘、豪华皮质座椅、氛围灯、电动尾门等，配置较现有车型全面升级，预计将继续推动广丰电动化转型加速。

    　　广汽自主销量同环比大幅增长，广汽埃安销量再创新高。广汽自主6 月销量4.11 万辆，同比增长25.9%，环比增长20.6%；1-6 月累计销量18.81 万辆，同比增长9.0%。6 月影豹家族销量5093 辆，GS3 影速销量5852 辆，传祺E9 上市以来累计销量近5000 辆。6 月新款传祺GS8 正式上市，售价18.68-24.68 万元，新车将全系配备8155 芯片，有望助力广汽自主销量继续提升。广汽埃安6 月销量4.50 万辆，同比增长86.7%，环比增长0.3%；1-6 月累计销量20.93 万辆，同比增长108.8%。6 月Aion S 销量2.25 万辆，Aion Y 销量2.05 万辆，两大主力车型单月销量破2 万带动广汽埃安销量持续创新高。昊铂GT 于7 月3 日正式上市，定位中大型纯电轿车，售价21.99-33.99 万元；昊铂GT 基于AEP3.0 纯电平台和星灵电子电气架构打造，采用14.6 英寸悬浮式中控屏搭配8.8 英寸超薄全液晶仪表，并搭载ADiGO Pilot 高阶自动驾驶辅助及高通骁龙8155 芯片。预计昊铂GT 将成为埃安切入新能源中高端市场的重要车型，推动埃安品牌向上发展。

    　　预测2023-2025 年EPS 分别为 0.90、1.06、1.20 元，按23 年PE 估值，参考可比公司估值，给予公司2023 年16 倍PE，目标价14.40 元，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　乘用车行业销量低于预期、广丰、广本、广汽自主销量低于预期。