二重重装公告2010 年一季报，公司一季度营业收入13.96 亿元，同比降低20.78%，净利润2730 万元，同比增长23.42%，按最新股本摊薄计算，每股收益0.016 元，同比增长0.003 元。

    毛利率保持稳步上升。公司产品结构改善，毛利率较高的电站设备占比扩大，带动了公司毛利率整体提高，公司一季度毛利率17.94%，同比增加4%，导致公司净利润同比增加23.42%。从订单情况看，未来电站设备收入占比还将持续扩大，公司毛利率仍将维持稳步上升趋势。我们注意到短期内公司新接订单较多，产能扩张可能暂时难以跟上，如加大外购外协件比例，对短期毛利率会有一定影响。

    业绩预测和评级。公司2009 年报中提到计划2010 年营业收入90 亿元，营业成本73 亿元，新签订单140 亿元，我们看好公司电站设备的发展前景，维持2010 年到2012 年每股收益0.36 元、0.49 元、0.66 元的盈利预测，我们认为公司合理估值为相对2010 年30-35 倍市盈率，即10.80 元—12.60 元，维持对公司的“增持”评级。