冶金设备调整仍在进行 受钢铁行业产能过剩的影响，钢铁行业投资处于观望状态，部分产品仍要求延期交付，导致报告期内冶金成套设备产出较低。 由于国内冶金、钢铁行业产能过剩状况仍较严重，钢铁行业整体仍在盈利状态，钢铁业的调整仍将持续一段时间， 因此公司冶金设备的订单最后实现可能仍然需要等待一段时间。

    订单仍然饱满，长期看好 公司2010 年上半年手持订单达到153.3 亿，比2009年年底的149.6 亿略有增长， 公司在2009 年总收入为75.01 亿，2010 年1-9 月收入45.55 亿，仍然有较长的保障年限。

    清洁能源设备收入及地位上升 公司清洁能源发电设备在2010 年1-9 月有较大增长，占营业收入的42.24%。但仍然无法弥补冶金设备下降的影响。火电、水电、核电、风电等行业铸锻件业务的稳定需求是公司在产业调整过程中业绩能够保持基本稳定的重要原因。预计公司未来在清洁能源设备领域仍然能够保持稳中有升的态势。

    核电设备技术和产能继续未来有较大增长前景 核电是未来我国将持续发展的重要领域，未来10 年的设备需求将保持年均25%的增速， 公司成功签订国内首台套AP1000 三代核电自主化依托项目主管道，标志着公司在核电领域已经取得了重大的发展。镇江出海口基地建设为未来公司核电领域的发展奠定基础。

    股权激励有利于提高公司管理层的积极性，但力度较小

    盈利预测及估值：预计公司10，11，12 年盈利水平可以达到0.24，0.33，0.46元/股，按12 年30 倍PE 估值，合理价值13.80 元， 给予中性评级。