报告摘要:

    事件：

    近日我们调研了怡球资源，就公司未来发展情况进行交流。

    主要观点如下：

    1．再生铝龙头企业，金属铝价格下跌拖累公司业绩。

    2．稳定的回收网络，保证公司充足的原料供给。

    3．技术实力独步国内，为公司超额收益提供保障。

    4．产能扩张稳步推荐，是公司业绩增长的主动力。

    5．凭借超额收益受益行业整合。

    盈利预测与投资建议

    我们预计公司2012年-2014年EPS分别为0.72元、0.92元、1.27元，对应PE21.78倍、17.00倍、12.35倍，给予推荐评级。