中国中 铁发布2021年限制性股票激励计划（草案）：公司拟向不超过732名激励对象定向发行不超过20000 万股A 股普通股，约占计划草案公告时公司A 故总股本的0.98%。限制性股票授予价格为每股3.55 元，解除限售期分为三个会计年度，解除限售的业绩考核目标包括加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润率、经济增加值等。

    　　拟通过限制性股票激励绑定核心员工，有利公司长远发展。本次732 名激励对象主要为目前在任的公司（含分公司及控股子公司）董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员等，根据限制性股票授予价格为每股3.55 元测算，平均每个激励对象持股金额接近97 万元。通过限制性股票激励绑定公司核心员工，有利于进一步充分调动核心员工的工作积极性，有效将股东利益、公司利益和经营者个人利益相结合。

    　　限制性股票激励计划草案对公司盈利能力、业绩成长性和经济增加值做出考核要求。从解除限售对公司的业绩要求来看，对公司的盈利能力、业绩成长性和经济贡献能力均做出要求。一方面，要求公司2022-2024 年扣非后加权平均净资产收益率分别不得低于10.5%、11.0%、11.5%，对公司盈利能力的要求持续提升；另一方面，要求公司业绩成长性，扣除非经常性损益的净利润复合增长率不低于12%；此外，公司还应完成相应年度国务院国资委经济增加值（EVA）考核目标。

    　　盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 为1.16 元、1.31 元、1.49 元，11 月22 日收盘价对应PE 为4.5 倍、4.0 倍、3.5 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、新签订单放缓、在手订单落地不及预期、现金流情况恶化、坏账损失超预期