事件：9 月13 日，中新集团与常熟市政府、常熟高新区在苏州工业园区正式签署中新昆承湖园区《商务总协议》，推动金鸡湖与昆承湖的共同发展。

    　　中新昆承湖园区签约，轻资产进一步拓展

    　　中新昆承湖园区由公司全资负责开发运营，项目规划面积约46.4 平方公里，且区位条件优越，未来计划形成“一湖十岛”的空间布局，打造数字科技和新能源两大增长极。

    　　中新智地将直接参与中新昆承湖园区内区中园的开发和运营，以获取优质工业载体资源；另一方面，中新绿发将参与屋顶分布式光伏的投资、建设和运营，助力低碳发展。

    　　中新昆承湖园区采用一级开发品牌输出、产业服务，是公司继苏银产业园后签约的又一个轻资产项目；且项目结合了二级中新智地区中园的项目合作，是对公司“走出去”

    　　园区商务合作模式的新探索和实践。我们认为，该项目体现了公司园区开发运营业务的开拓创新，有利于公司完善在长三角区域的战略布局。

    　　产城融合园区稳定运营，区中园持续布局

    　　目前，除苏州工业园区外，公司已在国内开拓了8 个产城融合园区，合计规划总面积约257 万平方公里。截至2022 年上半年，苏锡通科技产业园、中新苏滁高新区、中新嘉善现代产业园及苏银产业园4 个园区累计引进产业项目748 个，各园区的稳定运营为公司未来实现良好的效益提供了保障。

    　　公司强调以产为核，持续拓展区中园项目规模，提高区中园运营质量。截至2022 年上半年底，公司区中园业务已覆盖镇江、常州、南通、嘉善、无锡、苏州等区域，拓展面积超1800 亩，在建、拟建面积约135 万㎡。此外，根据公司2022 半年报，在疫情反复背景下，公司各载体项目出租率逆势增长，苏州工业园区内工业载体综合出租率超95%，体现了公司卓越的资产运营能力。

    　　投招联动发展，赋能园区开发运营主业

    　　产业投资业务方面，截至2022 年上半年底，公司累计认缴外部基金34 支，拉动基金落地规模超500 亿元；所投基金累计返投公司各园区项目近80 个，拉动项目总投资约314 亿元。直投累计投资项目19 个，累计认缴金额约3.4 亿元，拉动总投资约35 亿元。

    　　在以投带招、以招促投、投招联动的战略指引下，公司认缴的外部基金所投项目中，上市/拟上市项目已超50 个，能够在未来为公司创造良好的财务回报。

    　　抓住双碳机遇，绿色公用发力新能源赛道

    　　绿色公用业务方面，公司在巩固优化传统园区公用事业的同时，加速发展新能源和新环保业务。

    　　2022 年上半年，中新公用与中新智地共同投资设立中新绿色发展（苏州）有限公司，布局分布式光伏领域，有望成为公司新的业务增长极；同时，与固德威及旭杰科技共同出资设立了中新旭德新能源有限公司，进行新能源投资建设。

    　　投资建议：我们预计，2022 年至2024 年，公司实现营业收入46.8 亿、55.2 亿、64.

    　　4 亿，同比增长19%、18%及17%，实现归属母公司净利润17.7 亿、20.6 亿及23.9亿，同比增长16%、16%及16%；摊薄后每股收益1.18、1.37 及1.60。公司当前股价对应2022 年业绩PE 为7.4 倍，估值具有一定优势，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、宏观经济下行及疫情反复风险、投资管理风险、引用数据滞后或不及时。