国内领先的互联网金融信息服务提供商。公司依托互联网平台，以终端软件为载体，向国内投资者提供金融数据及数据分析服务，产品主要包括金融资讯及数据PC端服务系统、移动终端服务系统和证券公司综合服务系统三大类。公司目前为行业内收入、用户规模领先，产品最具知名度的领军企业。

    互联网金融信息服务市场空间广阔，壁垒较高。随着资本市场稳定扩张、互联网／移动互联网渗透率提高及金融数据专业化需求提升，国内互联网金融信息服务市场发展空间广阔。目前行业寡头竞争的格局已经基本形成，主要包括国际金融信息服务商汤森路透、彭博以及国内的万得咨询、大智慧、金融界、同花顺、东方财富等。新进入者在品牌认知度、用户操作习惯以及网络、软件、安全和金融数据等技术上面临较高的壁垒。

    公司市场份额与盈利能力提升潜力较大。公司在日均在线用户数、付费用户数等指标上均大幅领先竞争对手，上市后公司的竞争优势将进一步增强，预计市场份额有望进一步提升。当前公司产品免费用户基数较大，未来付费用户比例提升潜力较大；随着更多的高端产品推出，单个用户ARPU值也具备进一步提升的潜力。

    募投项目分析：公司此次IPO实际募集25.52亿元，超募15.27亿元，募投项目包括3项公司现有软件产品的升级和2项新产品的研发，募投项目的建设将有利于公司保持行业内领先地位、提高盈利能力、应对国际竞争起到重要作用。超募资金的合理运用，公司有望通过加大投入和并购扩张，进一步提升产品竞争力和拓宽市场覆盖范围，具备成为“中国的彭博”的潜力。

    风险因素：证券市场波动的风险，互联网安全运行的风险，行业竞争加剧导致产品价格下滑的风险等。

    盈利预测与投资建议：我们预测公司10/11/12年EPS分别为0.24/0.49/0.72元，公司10-13年的复合增长率为60.3%。我们综合PE和DCF估值法，得出公司的合理估值范围为18.24-23.42元之间，对应11年PE 37.5-47.5倍；区间中值为20.82元，对应09/10/11/12年PE为77/87/42/29倍。由于行业及可比公司估值水平和公司发行时相比下降较多，因此当前市场环境下我们认为公司发行股价相对偏高。