公司发布2023 年半年报。2023H1 实现收入55.49 亿元（+26.17%），归母净利润8.70 亿元（+147.60%），扣非归母净利润8.16 亿元（+66.29%）。

    　　单季度来看，2023Q2 实现收入33.00 亿元（+36.63%），归母净利润6.00亿元（+221.37%），扣非归母净利润5.50 亿元（+90.46%）。

    　　Q2 收入超预期，双主业高增预计可持续。2023Q2 公司收入同比增长近37%，超出市场预期，主要系1）智能配用电板块受益于全球电网改造、投资需求增加，国内非电网及行业大客户增速较快，海外依托智能用电业务积累的全球化资源渠道，逐步推进智能配电产品出海；2）医疗服务板块非同一控制下企业合并，康复医院主体增加带来营收快速增长。

    　　智能配用电：2023H1 实现收入42.61 亿元（同比+22%，占比77%）。

    　　2023 年上半年公司累计在手订单118.46 亿元（+37%），行业订单转换为收入大概在6-10 个月，预计下半年收入确认仍有强劲保障。

    　　医疗服务：2023H1 实现收入12.75 亿元（同比+45%，占比23%）。

    　　目前公司旗下医院共计25 家（康复医院19 家），床位数7300 张；上半年新增医院7 家（包括收购湖州浙北明州、余姚明州、嘉兴明州、衢州明州、泉州明州5 家医院100%股权，及自建苏州明州、金华明州共2 家），床位数约2000 张，康复连锁模式走通后高速发展，预计新增医院将持续驱动收入增长。

    　　业绩符合预告区间，医疗服务表现亮眼。公司此前预告上半年实现归母净利润7.5-9.8 亿元，实际实现8.7 亿元，略高于预告区间中值。其中，智能配用电实现净利润7.51 亿元（+179%），医疗服务实现净利润1.14 亿元（+48%）。医疗服务业绩亮眼，预计下半年在新增医院和服务旺季带动下，高增可持续。

    　　盈利预测。预计公司2023-2025 年归母净利润为17.38 亿元、21.76 亿元、27.33 亿元，同比增长83.3%、25.2%、25.6%，对应PE 为12x、10x、8x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：公司规模扩张引发的管理风险；电力系统用户依赖的风险；医疗运营风险；市场竞争风险等。