事件：1 月19 日，长沙银行发布2021 年业绩快报，营收208.67 亿，YoY+15.78%(+9.89pct) ； 归母净利润63.04 亿， YoY+18.09%（+13.01pct）；ROE 为13.26%(-50BP)；不良率1.20%(-1BP)；拨备覆盖率297.87%（+5.19pct）。

    全年营收、利润实现较快增长，单季度看，2021Q4 营收增速环比-19.1pct，预计主要受资产投放回落影响，归母净利润、税前利润增速实现企稳回升。

    2021 年长沙银行总资产、吸收存款分别同比增长13.05%、10.94%。全年贷款增速领先资产扩张达4.29pct，四季度“淡季不淡“，凸显区域较强融资需求，将优化资产结构，利好净息差改善。

    不良率、拨备覆盖率同比小幅改善1bp 和5.19pct，环比持平。资产质量和安全边际延续向好趋势，处于较为稳定的水平。

    投资建议：业绩稳健增长，信贷扩张较好，资产质量稳定。预计22/23 年EPS 分别为1.79 元和2.06 元，2022 年1 月21 日收盘价对应0.7 倍21 年PB，首次覆盖，给予“推荐”评级。

    风险提示：经济下行压力加大；区域信用风险爆发；市场竞争加剧。