长沙银行2022 年实现归母净利润68.11 亿元，同比增长8.0%；营业收入228.68 亿元，同比增长9.6%；加权平均净资产收益率为12.57%，同比下降0.69 个百分点。总资产较年初增长13.6%，贷款总额增长15.3%，存款增长14.3%；不良率1.16%，拨备覆盖率为311.09%。经营数据来自业绩快报，或与年报有差异。

    　　长沙银行业绩增长提速，资产质量平稳。随着存量风险出清，战略积极推进，后续两年盈利增速或持续提升，看好公司基本面改善。维持对公司增持评级。

    　　支撑评级的要点

    　　盈利增速提速，收入增速下降

    　　长沙银行2022 全年实现归母净利润68.11 亿元，同比增长8.0%，较前三季度增速上升1.9 个百分点；四季度单季同比增长15.4%，较上季度增速上升1.9 个百分点，业绩提速。

    　　营业收入同比增长9.6%，较前三季度增速下降0.6 个百分点；受疫情爆发影响，四季度单季同比增长7.7%，较上季度增速下降5.4%。

    　　存贷款增速趋缓

    　　2022 年底公司总资产同比增13.6%，增速较三季度下行1.9 个百分点；贷款同比增长15.3%，较上季度下降4.5 个百分点。存款同比增长14.3%，较三季度增速下降1.5 个百分点。

    　　不良率、拨备平稳

    　　2022 年四季度不良贷款率1.16%，环比持平三季度；测算不良贷款余额为49.42 亿元， 较上季度上升0.24 亿元。四季度末拨备覆盖率311.09%，较上季上升1.15 个百分点；拨贷比3.61%，较上季上升0.01个百分点。

    　　估值

    　　根据公司业绩快报中披露的业绩，我们调整公司盈利预测，2023/2024年EPS 调整为1.91/2.16 元， 目前股价对应2023/2024 年PB 为0.45x/0.39x，维持增持评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　经济下行、疫情反复导致资产质量恶化超预期。