公司概况：

    　　公司为控股型公司，其主营业务均通过子公司开展，分为军品业务与民品业务两部分，以军品业务为主。

    　　安徽省国资委为本公司实际控制人，持有公司控股股东军工集团100%的股权。

    　　行业现状及前景

    　　我国国防支出持续快速增长带动国防工业快速发展。近年来，我国经济持续快速增长，国家经济实力和综合国力显著增强，为国防工业增加投入、稳定发展创造了有利条件。随着未来我国经济的持续增长，我国国防支出也将继续随着经济规模和财政收入的增长而持续快速增长。

    　　国防支出占GDP 比例较低，增长空间较大。根据中国国防白皮书以及全国人大、中国外交部、国家统计局发布的数据，我国国防开支占GDP的比重基本稳定在1.3％左右，远低于瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（以下简称“SIPRI”）发布的世界其他各主要军事大国的数据。随着综合国力的增强以及保护不断扩展的国家利益的需要，我国国防支出占GDP的比例将逐步上升，向世界各主要军事大国靠拢。

    　　公司亮点：

    　　行业地位突出。公司下属四家军品子公司神剑科技、方圆机电、东风机电、红星机电均属重点军工企业，并在其对应领域占据重要地位。

    　　产品布局合理。公司现有或在研产品已全面覆盖了海、陆、空、火箭军各军兵种，已逐步实现由传统弹药向高效毁伤、远程压制、精确打击弹药的跨越，单一弹药系统向武器系统的跨越，陆军弹药装备向海、空和火箭军诸军兵种弹药装备的跨越。

    　　符合行业发展趋势。公司不断分析市场需求、研判武器装备发展趋势，运用新的基础研究、应用技术的成果，结合公司实际经验进行先期技术开发和武器装备的预先研究，其产品顺应了世界战争发展的趋势和潮流，符合我军在弹药领域“机动突防、远程压制、精确打击、高效毁伤”的发展方向。

    　　募投项目

    　　1.拟使用募集资金1.52 亿元，用于迫击炮弹及光电对抗弹药系列产品生产能力建设项目。

    　　2.拟使用募集资金1.29 亿元，用于便携式单兵火箭系列产品生产能力建设项目。

    　　3.拟使用募集资金1 亿元，用于引信及子弹药系列产品生产能力建 设项目。

    　　4.拟使用募集资金0.75 亿元，用于高强度锚固体系技术升级扩能改造项目。

    　　主要潜在风险

    　　涉密信息脱密披露和豁免披露影响投资者对公司价值判断的风险。公司主要从事军品业务，部分生产、销售和技术信息属于国家秘密，不宜披露或直接披露。由于涉密信息豁免披露或脱密处理，可能影响投资者对公司价值的判断，造成其投资决策失误。

    　　国家秘密泄密风险。长城军工及四家军品子公司均为二级保密资格单位，在生产经营中高度重视安全保密工作，制定和执行了各项严密有效的保密制度和措施来保护国家秘密，但一些极其意外情况的发生将可能导致有关国家秘密泄漏，从而对公司生产经营产生不利影响。

    　　估值

    　　公司所在行业为其他制造业，截止2018 年7 月20 日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为23.75 倍。本次发行价格3.33元/股对应的2017 年摊薄后市盈率为22.93 倍。结合目前市场状况，预计上市初期压力位15 元-18 元。