本报告导读：

    　　公司公告2021 年半年度业绩预告，业绩高增略超预期。公司平价时代快速降本，盈利能力强劲，在手订单饱满，“风光互补”加速推进，业绩高增可期。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级 。维持公司2021-2023 年EPS 预测1.46、1.49、1.58元，维持目标价29.99 元。公司海风技术行业领先，在手订单规模持续维持高位，随着海上风电黄金发展时代来临，公司将迎来黄金发展期，维持“增持”评级。

    　　上半年风机出货高增，业绩快速增长。2021 年上半年度风电行业整体保持增长态势，公司风机对外销售规模较上年同期上升，使得公司风机销售收入较去年同期有较大增长，预计上半年公司实现风机出货约2.5GW，出货高增支撑公司业绩快速增长，全年预计出货量6GW 以上；2021 年上半年公司持有电站权益并网装机容量较上年同期增加，使得公司发电收入较去年同期有所增长。

    　　海风抢装大年，下半年交付高峰将至。陆风快速降本，盈利能力强劲。2021年是海上风电装机大年，截止一季度末，公司在手海风订单中约5.5GW，其中绝大多数将于年内实现吊装交付。从海上风电装机周期看，下半年为风机交付高峰期，将进一步助力公司实现全年业绩高增长。公司零部件价格已与上游企业提前锁定，价格较去年下降15%，不受近期钢材价格上涨影响；公司积极推进机组大型化，功率提升超过成本增加，单位成本显著下降。平价时代下公司盈利能力有望保持强劲。

    　　催化剂。大功率风机成本下降；海风项目启动加速；光伏项目快速扩产。

    　　风险提示。海上风电发展过快出现质量问题、施工能力限制交付量。