本报告导读：

    公司公告2021年半年度报告，业绩高增符合预期。公司平价时代快速降本，盈利能力强劲，在手订单饱满，积极转型智慧清洁能源整体解决方案提供商，业绩高增可期。

    投资要点：

    维持“增持”评级。维持公司2021-2023 年EPS 预测1.46、1.49、1.58 元，维持目标价29.99 元。公司发布2021 年半年报，业绩实现高增符合预期。

    公司海风技术行业领先，在手订单规模持续维持高位，随着海上风电黄金发展时代来临，公司将迎来黄金发展期，维持“增持”评级。

    海风大机型批量出货，漂浮式正式应用，国内海风首出海。风机及配件板块销售收入为102.54 亿元（+36.28%），毛利率为17.89%（-1.52pct），主要系调整运输费用计入成本所致；对外销售容量实现2.34GW，其中陆上风电约1.19GW，海上风电约1.15GW，同比增长236.94%。对外销售中，6.XMW 及以上海风机型占比43.99%。公司自主研发MySE5.5MW 抗台风型漂浮式机组成功安装，标志国内海上漂浮式正式步入应用新阶段。此外，公司斩获的意大利塔兰托海上风电项目，实现国内海上风机首次出海。

    在手订单饱满，转型全球智慧化清洁能源整体解决方案提供商。截至报告期末，公司在手订单16.02GW，较2020 年底增加2.17GW。上半年新增订单4.48GW，其中5MW 及以上机型占新增订单比例超过60%，领跑国内机组大型化赛道。公司新能源电站并网装机容量约为1265MW，在建装机容量约为2352MW，“滚动开发”运营模式成效逐渐显现，并着力打造智慧风电场运营平台；顺利启动5GW 光伏异质结高效电池组件项目；布局电解水制氢技术，开发新型电解槽设备和电解水制氢用催化剂。

    催化剂。大功率风机成本下降；海风项目启动加速；光伏项目快速扩产。

    风险提示。海上风电发展过快出现质量问题、施工能力限制交付量。